泰兴威尼斯光大期货的韩英朗:宏观分析与交易策略|专访

编者/刘韩哲英朗|目前,光大期货宏观金融期货分析师精通个股与期货相结合、跨期与品种相结合的策略,涵盖a股、港股和美股,在服务机构客户方面有丰富的经验。 他曾在美国研究机构和国内大学从事经济研究,并接受过第一财经等媒体的采访。 戴维斯,马里兰大学,加利福尼亚大学,理学学士 就未来而言,我们认为全球工业价格进一步上涨没有任何逻辑。 一年后,股市和BCI指数显示出同步复苏,主要逻辑仍然是流动性保证金松动。从中期和长期来看,我们相信黄金价格将有很大的上升趋势空 主要内部员工:随着最近油价上涨、芝加哥商品交易所猪肉价格上涨和美国债务下降,全球通胀会到来吗?韩应朗:通货膨胀价格指数包括许多价格指数,如农产品、工业品和服务业。尽管2019年优质猪的价格将快速上涨,但工业品的价格不会同时上涨。对于未来,我们认为全球工业产品没有任何进一步增长的逻辑。 首先,美联储(fed)近期加息和降息步伐放缓以及发达经济体经济增长预期放缓得到证实,因此发达国家进口增速未来将放缓,需求将受到影响。在国内方面,自2019年以来,财政政策和货币政策之间的差距有所缩小,但这一政策需要很长时间才能达到实际需求增长的终点。与此同时,消费的主要驱动力房地产销售仍然疲软,房地产政策没有转向宽松调整。 因此,全球终端需求的增长在短期内不会急剧上升空,未来的通胀压力也不会特别明显。 主要内部因素:美国债务的长短期利差(10Y-2Y)即将逆转。自历史逆转以来发生了什么重要事件?你认为投资者应该注意哪些风险?韩英朗:在过去20年里,美国国债的多头和空头出现了两次上下颠倒的利差,一次发生在2000年,另一次发生在2006年。这两起事件都发生在美联储加息周期结束时。美国联邦基金利率在2001年和2007年迅速下降。最近,美联储也放松了加息和规模缩减的步伐。情况与前两种相似 从历史数据中,我们可以发现全球股票市场和工业产品的价格在2001年、2007年和接下来的一两年都有不同程度的下跌。与此同时,美国与欧洲和世界其他主要经济体之间的贸易进口在过去两年也大幅下降。 总体而言,投资者应关注全球经济放缓带来的终端需求疲软、企业利润预期疲软、股指商品价格重心下降等风险。 内部大人物:今年以来股价一直在上涨,但BCI很穷。这种矛盾的原因是什么?后期将如何发展?韩应朗:中国企业的经营业绩指数BCI是销售、利润、融资环境和库存四个子指数的算术平均值。该指数自2018年1月以来持续下跌,10月份反弹。2019年3月,BCI指数为60.78,已回到2017年底的水平 年后,股市和BCI指数显示同步复苏。主要的逻辑仍然是流动性保证金变得宽松。2018年底,政策从去杠杆化转向稳定杠杆。今年后发布的社会金融数据创下新高。 从BCI分项可以看出,企业融资环境指数是反弹最大的分项。同时,消费者价格前瞻性指数和企业竞争力指数自2018年以来未见明显反弹,这表明企业对下游需求的复苏并不乐观。 在后期,我们认为,短期流动性复苏驱动的指数复苏基本到位,未来指数的进一步复苏取决于下游需求的复苏,这也取决于各种财政政策的实施以降低税费,而各种政策的效果可能需要更长的时间。 (密切关注大量内部参考文献,不要错过每一篇优秀的研究论文!)主要内部员工:从交易角度来看,你认为今年的好策略是什么?韩英朗:首先,我们认为a股今年的表现将比2018年有显著提高。a股在2018年表现优异的原因在于中美之间的贸易摩擦和金融去杠杆化,这导致市场对经济的悲观预期。从目前的角度来看,这两点都有所改善。自2019年以来,中美之间的贸易摩擦明显缓解,同时货币和财政政策转向宽松的利润率。因此,与2018年相比,股票市场的流动性将显著改善。与此同时,科学创新委员会的成立也提振了市场情绪 然而,我们不认为2019年能够维持一段漫长的道路。经济基本面的改善、消费增长率的提高和企业利润的提高是持续增长的重要条件。从战略上讲,2019年可以根据短期市场情绪分阶段进行。 同时,也有可能通过多强行业个股和/K0/]股指期货,结合行业个股和股指期货进行阿尔法套利,赚取行业超额回报。有可能以强烈的期望关注信息技术产业,以强烈的基本确定性关注军事产业。 从商品的角度来看,我们认为国内工业产品作为一个整体将保持较高的波动水平,但重心会有所下降,可操作性会比过去几年弱。 然而,我们仍然对金价保持乐观。一方面,美国联邦储备委员会(fed)加息放缓和餐桌收缩的步伐证实了经济增长放缓的预期。另一方面,全球地缘政治存在不确定性。与此同时,近7年来金价一直在1100-1400区间波动,时间调整相对充足。 去年10月,东南非共同市场(COMEX)黄金净非商业性多头头寸大幅跌至2001年水平,而1991年的大幅下跌是金价回升的起点。 从中期和长期来看,我们认为黄金价格将有很大的上升趋势空 国际贸易期货分析师杨伟斌(Yang Weibin)将于3月27日下午15: 30与您讨论德州扑克[免责声明中对交易理念的重新思考:主要内部玩家努力使用准确的信息、客观公正的信息内容和观点,但并不保证他们是否需要做出必要的改变 本报告中的信息来自公众信息或现场调查。作者不保证信息的准确性和完整性。 批量内部参考提供的信息仅供客户决策参考,并不构成对客户决策的直接建议。顾客不应取代他自己的独立判断。客户做出的任何决定都与本文作者和大量内部参考无关。 本文版权属于批量内部参考。

未经允许不得转载:澳门威尼斯人电玩城app » 泰兴威尼斯光大期货的韩英朗:宏观分析与交易策略|专访
分享到:
赞(0)

评论抢沙发

评论前必须登录!